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中美利差收窄 中债无近忧有远虑

时间:2019-04-17来源:凉山新闻网

  4月以来,中国债券市场整体延续多头行情,10年期国债利率一度下探3.5%关口,同期美债收益率却快速上行,10年期美债利率逾4年来首次突破3%,走势背离之下,中美利差迅速收窄至60BP以下。

  市场人士指出,近期中美债市表现背离,主要因基本面特征不同。虽然中美利差短期内不是市场主要矛盾,但全球债市利率持续上行也将影响国内债市表现黑龙江权威小儿癫痫专家,未来可能对国内债市构成制约。

  中美利差迅速收窄

  4月以来,受益于货币政策回归实质中性及降准等利好,我国债券市场延续强势行情,10年期国债利率最低下探3.5%,较3月末大幅下行24BP;但与此同时,美债收益率却快速上行,10年期美国国债利率24日升破3%,为2014年1月以来首上饶治疗癫痫病专科医院次,较3月末水平已大幅上行26BP。

  中美国债利率一降一升,两者利差快速收窄,尽管24日中债10年期国债利率又回调至3.59%,但与10年期美债利率的利差也已不到60BP,较3月底的利差水平100BP大幅缩减了40BP。

  “美国国债收益率特别是长期限国债收益率有较大幅度的上行,主要是因为就业数据的走强和通胀预期湖北治癫痫的权威医院的抬升,包括近期原油等大宗商品价格大幅走高,使得市场担忧未来通胀的上升。”工银国际固收研究部副主管涂振声表示。

  国泰君安证券固收首席覃汉补充称,本轮美债收益率上行较少蕴含经济预期改善的推动,更多的蕴含通胀预期的上行。从时点上看,美债利率快速突破的时点始于3月底、4月初,这也与外贸形势变化、地缘危机下油价上升的时点比较吻合。

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  Wind数据显示,4月9日以来,NYMEX原油价格从62美元/桶开始拉升,19日一度逼近69.55美元的高点,目前仍徘徊在69美元一线;ICE布油则于10日升破70美元/桶后继续爬升,24日触及74.65美元的高点,较2月中旬已大涨逾15%,市场通胀预期也随之升温。

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